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bob国际“大空头”|当足球遇上经济危机

    “大空头”————当足球遇上经济危机,这几天看了一部不错的电影《大空头》,有感而发写了这篇文章。希望大家多多支持


     几十年来,AIG在销售保险业务方面一直是全球强者,2006年,AIG以4年5650万英镑赞助了英超曼联,这家赞助商也与曼联一起经历了球队最美好的四年,2007年曼联夺得阔别三年的英超冠军。

    “中国的曼联粉丝很多,曼联球衣上的AIG标志已经成为经典了。”美亚财产保险有限公司(AIG)北京分公司副总经理谢谦说。

    作为前曼彻斯特联的赞助商,这家曾经富可敌国的公司在2008年9月濒临破产。AIG先是经历了“造假丑闻”(评级丑闻),然后再遇上了2008年的经济危机。在2008年第四季度,AIG的亏损达到了617亿美元,创造了美国有史以来最大公司季度损失,最终美国财政部和美联储再次出手,救助资金为300亿美元。在这一系列偏离轨道的过程中,AIG疲于奔命,而与曼联的赞助也无法再继续,因而诞生了英超历史上罕见的新球衣为已消亡公司做广告。

    坠落的巨人———房地产泡沫是如何毁灭世界的?

     一种称为抵押债务债券(CDO)的新金融产品成为当时投资银行和其他大型基金机构的新宠儿。CDO将非常安全的到极具风险的各种债务打成一捆,出售给投资者们。支撑担保债务凭证的是高收益的债券、新兴市场公司债或国家债券、银行贷款等债务工具,在大多数人看起来,这是稳定的,几乎是0风险的投资。许多持有抵押贷款支持证券的大型机构创建了CDO。其中包括充满次级贷款的部分,也就是说,它们是在房地产泡沫期间向不具备偿

    那么这些不良贷款的MBS怎么卖呢?聪明地银行家们把信用不好的贷款全部包装成CDO,分成两个tranche,A级tranche利息低;B级高。那么如果这整个贷款中如果有违约的部分,B级先亏,B级亏完了再亏A级的部分,然后分别卖给不同偏好的投资者。B级的没人要怎么办?我自己担个保,然后找评级机构评个AAA,又是好产品开卖了!到后来不良贷款都用完了,那我们来卖CDO的CDO,这被叫做CDO synthesize。

     当违约一多,最底层的债权钱收不回来,叠加在上面的所有债券就都会完蛋,这就是CDO是任何毁灭世界经济的地方。当危机到来的那一刻,哪个倒霉蛋或者公司手里握着很多CDO,或者为CDO做了很多担保,它就完蛋了,比如著名的雷曼兄弟。

    [图] 电影《大空头》剧照

     

    “Ain’t no one’s paying attention. No one, is paying, attention.”

    “可没人注意到这事儿呢。完全没人注意到这事儿。”

     

    沉沦的英超———全球经济危机是如何冲刷英超联赛的


    足球作为世界第一大运动,在足球起源的英格兰土地上,更是最受欢迎的。商业程度最高的,发展速度最快的英格兰足球超级联赛在2007-2008的全球金融危机中也受到了极大的影响。

    英超联赛的20支球队当年负债超过30亿欧元,前曼联球服赞助商,前文所提及的AIG,股价暴跌超过30%,现如今托特纳姆热刺队的赞助商,AIG的子公司AIA(友邦保险)在2008年16、17两日,AIA在中国香港遭遇退保在20000份左右,而AIA在澳门与香港的总承保量,有200多万份保单,其中95%以上都在香港。AIG的子公司美国友邦保险(AIA)在中国香港的分支18日启动了紧急危机公关,最终还是因为美联储850亿美元循环贷款支持AIG的消息得到确认,AIA在香港的退保浪潮暂时止住了继续恶化的趋势,而世界上第一支将球队上市的球队托特纳姆热刺的股价也遭遇了毁灭性的打击。

    2007/2008赛季所征战英超联赛的球队负债累累,联赛整体遭到欧足联的谴责和不看好,大部分球队穷途末路,由于经营不善,球队纷纷寻求海外招商、变卖球星,但是这一点对球队自身来说毫无保障性。

    在那个赛季征战英超联赛的20支球队中,目前已经有10支球队目前降级英格兰次级联赛,而且这个数字还在不断增长。其中维冈竞技、桑德兰、朴茨茅斯早已降级英甲联赛,曾经英超联赛中不可忽视的劲旅博尔顿队更是由于经济问题险些破产,目前已经济英乙联赛,艰难保级中。米德尔斯堡当地最大的钢铁厂,即英格兰最大的钢铁集团———英国钢铁集团也在近几年破产重组,这家占有全英钢铁产能的90%的民族企业也被中国企业完成收购,这也为当地经济和球队未来造成不可估量的影响和挑战。

     

    西班牙———没落的开始,悄无声息


     因过度放贷地产导致坏账飙升,西班牙的银行危机也到了难以收拾的地步。随着美国经济危机的波及,欧洲诸国都受到了不同程度的冲击和影响,西班牙号称欧洲第6大经济体,世界排名第12,在欧洲仅次于传统强国德国、法国、英国、意大利和俄罗斯,但事实上,西班牙经济过于依赖旅游业为主的服务行业,并没有真正能撑起国家经济的大财团。可以说当经济危机到来时,一旦旅游业破裂,地产业崩盘,消费品滞留,这个美丽的国家将会立刻陷入全面被动,甚至土崩瓦解。

    德国有大众、奥迪、拜耳等横跨全球的大财团,意大利人有阿涅利家族、贝卢斯科尼家族这样涉猎各种产业的庞大财团,但是你扪心自问,西班牙有什么?什么都没有,那他们又是如何撑起这个庞大的足球产业的呢?经济危机的两年皇家马德里和罗塞尔之所以还能在球市上疯狂投资,正是因为他们还有能力依靠私人关系从银行贷款,但当西班牙银行已收紧信贷时,就连巴塞罗那这样的超级俱乐部都要依靠贷款来支付工资时,就足以证明这个国家的经济是多么不健康。

    西班牙球队的球队主要的投资和收入对象来源的是球队的会员,除了依靠会员支持,皇马和巴萨几乎垄断了这个国家足球投资领域的全部配额,其他球会能够吸引的本国投资非常有限。英超20家球会,有超过半数东主的身价高于10亿欧元,西甲这个数字在卡塔尔财团和迪拜人收购赫塔菲前,却是“0”。

    比利亚雷亚尔的东主罗伊格曾是“10亿俱乐部”成员,但突如其来的经济危机让他所依赖消费品制造业消费的陶瓷工厂损失惨重。

    事实上,房地产对西甲俱乐部的打击尤烈。因为国内找不到财力雄厚的财团支持,他们只能希望像皇马当年那样卖地求生,却遭遇地产泡沫深陷重债。瓦伦西亚的崩盘正是如此:蝙蝠军团是整个欧洲目前唯一几只寄望于从更换球场中获得债务重组投资的球队,但现在他们“拥有”两座球场:一座“卖不出去”,另一座“修不起来”。

    被称为“欧洲的发动机”,如今却被讽刺为“欧洲的废墟”的马德里和巴塞罗那占有了全国超过6成的人口比例,这导致两强每年营业额几乎是14家西甲中小球会的15倍。在近年来的世界足球俱乐部收入榜前20位之中,西甲是唯一一个仅有2支球队入围的五大联赛联赛———足以可见西甲的贫富悬殊之大。

    不过值得肯定的是,西班牙足球在其整体的经济上是起重要的推进作用的,根据资料显示,2008年皇家马德里队净投入2.57亿欧元达到,创下了欧洲足坛最烧钱的记录,本泽马、C罗、卡卡、哈维·阿隆索这样的巨星一众加盟;同样的巴塞罗那也投入了1.12亿欧元补强阵容,当年西甲联赛总投入4亿欧元,通过数据还是能看出西班牙本国对足球产业的依赖程度并不亚于其他国家的一个主要产业或事业,足球对于经济的恢复和推动依然保持着重要的作用,这是西班牙在足球产业的发展上的重要特点。

     

    脆弱的经济———意大利足球产业的问题再也无法掩饰

     

    从盛极一时的“小世界杯”到今天的光景,意大利足球甲级联赛受到全球泡沫经济的影响,同样也少不了其国内景况的不振。2001年意大利各级足球俱乐部的总赤字高达16.75亿欧元,从1998/99赛季到2007/08赛季这10年间,意甲的亏损总额就高达200亿欧元之巨!同样的在虚拟经济领域,意大利和西班牙的股市在经济危机期间均大幅下挫,其长期国债收益率也一度双双涨至接近7%的欧元区历史高位,这标志着这两国的虚拟经济也都面临巨大的危险。在两国如此不景气的经济环境下,西甲和意甲率先出现联赛的停摆危机。那些原本有意的下家也放弃了收购计划,这样一来俱乐部只能以欠薪、降薪或裁员的方式来降低成本;另外,各国政府为了减少赤字在这种情况下往往会对高收入的球员增税,从而引发球员工会和职业联盟的矛盾,意甲危机就是典型事例。换言之,当之前可以靠举债运作的俱乐部发现现在举债异常艰难(或者根本无债可举)的时候,很多现代职业联赛的事情就暴露出来了。

     

    经济危机下联赛未来将何去何从

         

    世界足坛现在的联赛模式给了很多投机者以可乘之机,一些资本大鳄一掷万金投资足球俱乐部和投资股票或实体项目上的低买高卖差不多:他们先是收购一个估值较低、有增值空间的俱乐部,然后将其球员、主教练的薪水和转会费炒高以实现商业总价值的增长,然后一段时间后寻找下家以高价出手从而盈利。这种经营理念就是一个吹大泡泡的过程,大家都不在乎球队理应投入多少,仅仅只是投入一定的不可思议的资金,他们高投入、高投资,换取一个表面看起来无人匹敌的球队,他们不在乎球员动辄几百万、甚至上千万欧元的年薪,更是不在乎中小型俱乐部在这种残酷的比拼间的诸多不公,他们被迫如同“卖儿卖女”一般的出售核心球员,削减球队投入,来力求在顶尖联赛的“一寸之席”。这些投资人只关心着如果找到一个合适的下家,任何卖出合理的价格,能否将这个足坛的“庞氏骗局”玩下去…… 他们中相当多的人不在乎足球本身,只在乎利用这个工具达到盈利或其它目的(如洗钱、避税、转移财产或索取筹码等)只在乎这个泡沫要持续吹大才能赚钱,而职业联赛和其中的大多数非豪门俱乐部的球员们却成为这场吹泡沫游戏的牺牲品,尤其是那些降级低级别联赛的球队和被富商所遗弃、抛弃的小球队们,Where are their prospects?换句话说,那些真心喜欢一家球队,支持一家俱乐部的当地私人老板们、球迷们,他们的投入和回报在哪里?

    问题是,在这场资本游戏的最后,假如这些俱乐部始终无法找到新的买家,这个大泡沫就会在崩溃。而这种危险在国际金融危机的背景下尤为突出,一方面各俱乐部所依附的企业或个人由于资金吃紧而无法维持原有运作成本;一方面一些原本有意的下家也放弃了收购计划,这样一来俱乐部只能以欠薪、降薪或裁员的方式来降低成本,当今足坛也正在面临着一个这样的危机,在Covid-19的影响下,全球各地的联赛停摆,球员感染,球队经济状况受损,不少低级别联赛,甚至是顶级联赛球队在球队工资和人员调整上做出了很多的调整,在国际黄金、白银、石油价格暴涨暴跌,大宗商品跌势不止,欧元区和澳大利亚问题不断,新兴国家和地区通胀持续升温,美联储推或不推第三期量化宽松(QE3),类似于CDO的产品继续被银行发行出来,Covid-19和全球日益严重的生态环境危机、气候变化,这些都对世界经济有重大不利影响,欧美日各大金融机构和企业开始陆续大规模裁员的情况下,人工智能科技日益新起的情况下,世界足坛必须全面拉响警报,团结一致坚决抵制高负债的联赛,更重要的是要保证好低级别联赛的生存问题,给予这些更多的杯赛生存空间,就连德甲这种由于实行了对俱乐部严格的财务控制政策,相对负债不多的联赛,也有像沙尔克04、汉堡这样负债严重的俱乐部存在,和不足以拉响警钟?

     

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